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Se espera que la cantidad producida de maíz zafriña sea récord para la campaña 2021/22, y ante precios internacionales en ascenso, se proyecta un importante nivel de ingresos de divisas. Esto ha generado optimismo en el sector agrícola, con una mayor superficie sembrada que alcanzó 1,2 millones de hectáreas.
Actualmente, agentes del sector esperan un cierre de producción total entre 5 a 6 millones de toneladas de maíz, lo que representaría cerca del doble de la producción del año pasado. Por su parte, el precio se encuentra por encima de los 300 US$/ton, lo que coadyuvaría a revertir, parcialmente, la caída registrada en el principal cultivo, que es la soja.
Con relación a los precios, la soja registra una suba cercana al récord histórico. Al 27 de mayo de 2022, el valor relacionado a la oleaginosa se ubicó en los 636,4 US$/ton en la Bolsa de Chicago. El escenario positivo está vinculado a la participación de grandes fondos de inversión. Este precio no se observaba desde setiembre de 2012, cuando llegó a su máximo histórico de 650,7 US$/ton.
Gráfico 2: Evolución de los precios de soja y maíz en el mercado internacional / Fuente: MF con datos de CBOT
Gráfico 1: Evolución de la producción de maíz zafriña 2021/2022/ Fuente: MF con datos del INBIO/Capeco
En el último informe del USDA, para la campaña 2021/22 de soja, se proyecta una producción de 120,7 millones de toneladas. Por tanto, este escenario de elevados precios podría revertirse si la campaña cumple con las estimaciones.
En el ámbito local, el Banco Central del Paraguay (BCP) continúa con una política más restrictiva, con la décima suba de la tasa de interés. Desde agosto de 2021, la tasa de política monetaria ha aumentado significativamente.
El 21 de junio de 2022, el BCP decidió por unanimidad volver a subirla para ubicarla en 7,75%. La autoridad monetaria busca restringir la cantidad de dinero, a través de una política monetaria más restrictiva. Este escenario ha repercutido en el costo de los préstamos otorgados en el sistema bancario. De hecho, en abril de este año, las tasas de interés activas han llegado a un promedio de 13,98%, lo cual se acerca al nivel registrado en marzo del 2020.
Respecto a la tasa de cambio, el Banco Central también continúa interviniendo para frenar la depreciación del guaraní. En mayo de 2022, el tipo de cambio en el mercado minorista registró una depreciación interanual de 1,9%, para situarse en los 6.860 Gs por dólar. Con relación al mes anterior, el guaraní tuvo una depreciación de 0,1%.
En lo que va del año, las intervenciones del Banco Central en el sector financiero han tenido su efecto amortiguador en el valor del guaraní. A mayo de 2022, se acumula un total de 693 millones de dólares, un crecimiento interanual de 58,6%. Este accionar del BCP, por un lado, restringe la cantidad de dinero en la economía y, por otro lado, frena la depreciación de la moneda, ayudando con ello a abaratar las importaciones. Lo anterior contribuye a moderar la inflación. No obstante, esta política impacta en la competitividad del país, ya que, ante la depreciación de las monedas como el real brasileño y el peso argentino, se incentiva al contrabando de productos.
Gráfico 3: Evolución del tipo de cambio y actividad del BCP en el sector financiero/ Fuente: MF con datos del BCP